有龍頭酒企背書並非一本萬利 宜賓商業銀行三戰港交所

來源：華夏時報

近日，港交所傳來捷報，宜賓市商業銀行股份有限公司（下稱“宜賓商業銀行”）通過聆訊，邁出上市關鍵一步。

這是宜賓商業銀行第三次向港交所遞交上市申請。若後續順利，該行不僅將打破近三年來內地銀行在香港資本市場IPO沉寂的局麵，還將緊隨和瀘州銀行之後，榮膺四川省第三家成功上市的城商行。

此前，“白酒係”貴州銀行上市當日即遭破發，截至12月24日收盤，股價報1.21港元/股，較發行價下跌51.21%。背靠白酒龍頭企業集團的宜賓商業銀行又將表現如何？

《華夏時報》記者就上市事宜致電宜賓商業銀行，但截至發稿未獲回複。

三戰港交所，上市在即

早在2021，宜賓商業銀行就透露過上市意向，提出“加快建設成千億上市銀行”“力爭2023年、確保2025年實現上市”等遠景目標。

2023年6月，宜賓商業銀行首次向港交所遞交了IPO申請材料，但失敗。後於次年3月、11月再次遞交，終於12月20日順利通過聆訊。

根據國家金融監督管理總局宜賓監管分局的數據，截至2023年12月31日，該行是以總資產計宜賓市最大、四川省第二大的城商行，資產總額達934億元。2024年6月30日，其資產總額增加7.2%，達到1001億元，成功突破“千億”大關。

“千億”目標達成，萬事俱備，隻欠“上市”。

港股上市進程一般包括遞表、備案、聆訊、路演、招股、掛牌上市等階段，從遞表至通過聆訊通常是花費時間最長的一步。首次遞表後順利通過聆訊的企業並不多，大多數公司都需經曆2至3次甚至更多的遞表次數。宜賓商業銀行三次遞表屬於常規操作。

“對將要上市的企業來說，通過聆訊是一個積極的信號。”一位銀行從業人員在接受《華夏時報》記者采訪時介紹道。“從通過聆訊到正式上市，整個過程大約需要三周到一個月的時間，用來上市路演、招股定價、公布配售結果等，最後一步才是掛牌上市，即公司股票正式在港交所開始交易。”

高度綁定五糧液集團

在宜賓商業銀行幾百頁的招股書中，“五糧液”三個字作為其穩健股東背景的象征及穩固客戶基礎的佐證被反複提及。

2006年，宜賓商業銀行在宜賓市城市信用社基礎上改製設立。五糧液集團率先入局，又曆經多次增資，目前作為第一大股東持有該行19.99%的股份。此外，宜賓市財政局、宜賓市翠屏區財政局和宜賓市南溪區財政局分別持有該行19.987%、19.98%和16.94%的股份。

“五糧液集團廣泛且優質的資源網絡為我們的發展提供了長期的支持。”招股書中提到。

投桃報李，宜賓商業銀行專門成立五糧液支行和酒聖路支行兩家專業支行，為五糧液集團及宜賓其他白酒企業提供便捷支付結算服務，支持其生產經營活動。兩家支行還為五糧液集團的上下遊供應商、分銷商、產品零售商及其他白酒企業提供定製金融產品，如“基酒抵押貸款”“窖池抵押貸款”“五糧貸”“白酒互助信用貸”等。

截至2024年6月30日，宜賓商業銀行向五糧液集團上下遊合作夥伴發行的銀行承兌匯票餘額37.73億元，占總業務量的50%；貸款及墊款總額25.62億元，占總業務量的4.7%。來自五糧液集團上下遊合作夥伴的客戶存款（不包括應計利息）達到12.26億元，占客戶存款總額的3.2%。另據公開數據，截至6月底，五糧液集團在宜賓商業銀行的存款額達到129.09億元，占該行存款總額的32.7%。

“白酒係”高光之下，宜賓商業銀行資本情況如何？

據招股書顯示，截至2024年6月30日，該行資本充足率為14.74%，一級資本充足率為1.52%，核心一級資本充足率為13.49%，較此前有所回升。截至同期，該行不良貸款率為1.72%，撥備覆蓋率為254.97%，較上年有所降低。

上市路難

近年來，銀行IPO速度有所放緩，港股、A股均超千日未有銀行新股上市。

“市場更看重中小銀行的經營規範性、持續盈利性和潛在成長性，而部分中小銀行可能不滿足這些條件。”談及中小銀行上市難問題，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜對《華夏時報》記者說道。

在招股書中，宜賓商業銀行多次強調自己“穩健的股東背景”。

“穩健的股東背景增強了銀行的資本實力，有助於提升市場對銀行的信心。”柏文喜稱。

但龍頭酒企的背書並非一本萬利。

作為“白酒係”銀行總被提起的瀘州銀行、貴州銀行均已上市。瀘州銀行由集團作為第一大股東持股15.97%，貴州銀行由集團作為第二大股東持股12%。

自上市以來，貴州銀行股價表現一直較為低迷，截至12月24日收盤，貴州銀行股價報1.21港元/股，較發行價下跌51.21%。今年9月，京東拍賣平台一則信息顯示，貴州銀行合計1億股股票流拍，反映出市場的信心不足。

“宜賓商業銀行與五糧液集團高度綁定確實能為其帶來穩定的資金來源、業務協同效應及品牌效應等正麵影響，但這種高度依賴也可能成為潛在的風險點。”某銀行從業人員告訴記者。

“從長遠來看，單一行業的集中度較高意味著麵臨較大的行業周期性風險，一旦白酒市場需求萎縮或政策環境發生變化，銀行的資產質量將承受一定壓力。”他提到，盡管五糧液集團的背書能在短期內提升宜賓商業銀行的市場關注度，但從長期來看，投資者更關心的是銀行的實際經營業績和發展潛力。“如果銀行無法有效應對上述風險並實現可持續增長，那麽即使有五糧液的支持，也難以維持較高的股價。”